然而，目前安倍內(nèi)閣倚重的扭曲性貨幣政策并非 “對(duì)癥”之舉，即便可在短期內(nèi)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，卻也將在長(zhǎng)期內(nèi)推升主權(quán)債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。日本如果不從根本上推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，單純寄希望于貨幣政策來(lái)刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，難免本末倒置，徒勞無(wú)益。

　　“三支箭”只是“強(qiáng)心劑”

　　“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”主要由寬松的貨幣政策、靈活的財(cái)政政策和增長(zhǎng)戰(zhàn)略 “三支箭”組成。其中，重中之重是推行大劑量量化寬松貨幣政策，在2年內(nèi)將日本的基礎(chǔ)貨幣從130萬(wàn)億猛增至270萬(wàn)億。安倍希望借此舉改變?nèi)藗兊耐涱A(yù)期，以資產(chǎn)效應(yīng)和收入效應(yīng)來(lái)刺激個(gè)人消費(fèi)，并帶動(dòng)企業(yè)設(shè)備投資和出口貿(mào)易的增長(zhǎng)。

　　今年上半年，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)初現(xiàn)成效：日本股價(jià)自安倍上臺(tái)以來(lái)上漲60%，日元貶值23%，資產(chǎn)效應(yīng)推動(dòng)了個(gè)人消費(fèi)好轉(zhuǎn)。第一和第二季度日本經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長(zhǎng)率換算為年增長(zhǎng)率分別實(shí)現(xiàn)了4.1%和3.8%的增長(zhǎng)。不過(guò)，反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的就業(yè)、員工薪酬和企業(yè)設(shè)備投資卻并沒有出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)。正因此，日本第三季度實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與去年同期相比下跌至1.9%。從目前形勢(shì)來(lái)看，第四季度的日本經(jīng)濟(jì)仍然面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。推行近一年后，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的政策效應(yīng)似乎正在逐步消失。

　　安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)是一針 “強(qiáng)心劑”，在短期內(nèi)足以使日本經(jīng)濟(jì) “回光返照”踏上增長(zhǎng)軌道，但在根本上缺乏使日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的政策手段。 20多年來(lái)持續(xù)困擾日本的經(jīng)濟(jì)衰退并不是一過(guò)性的周期性衰退，其面臨的困境也并不是今后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與否的問題。從本質(zhì)上講，日本經(jīng)濟(jì)面臨的是結(jié)構(gòu)性問題，即多年形成的 “政府債務(wù)化”、 “產(chǎn)業(yè)空心化”和 “人口老齡化”格局如何扭轉(zhuǎn)的問題。

　　 “魚和熊掌”難以兼得

　　目前，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)面臨如何兼顧 “消費(fèi)增稅”和“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的問題。按照野田內(nèi)閣時(shí)期通過(guò)的消費(fèi)增稅法案，執(zhí)政黨必須刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，為消費(fèi)增稅營(yíng)造良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境―據(jù)日本政府的測(cè)算，日本經(jīng)濟(jì)須實(shí)現(xiàn)約2%的實(shí)際增長(zhǎng)率。按照這一邏輯，自去年底以來(lái)安倍出臺(tái)的一系列大型經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，目的似乎只是在為明年的消費(fèi)增稅鋪平道路。如果是這樣，第一階段消費(fèi)增稅以后，繼續(xù)引領(lǐng)日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策手段何在？如果繼續(xù)依靠“打雞血”，加大政策劑量來(lái)維持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的話，接下來(lái)又將迎來(lái)后年10月第二階段的消費(fèi)增稅，進(jìn)入“增長(zhǎng)―增稅―增長(zhǎng)―增稅”循環(huán)的調(diào)控模式。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)令人深思，實(shí)現(xiàn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的，是幫助政府實(shí)現(xiàn)稅收最大化、償還前輩們執(zhí)政時(shí)期所造成的負(fù)面政治遺產(chǎn)，還是擴(kuò)大就業(yè)、提高國(guó)民生活水平？

　　與此同時(shí)，目前的大劑量量化寬松政策會(huì)推高通脹預(yù)期，一旦日本經(jīng)濟(jì)由通縮轉(zhuǎn)為通脹，日本央行將馬上面臨利率上調(diào)壓力。但以目前的債務(wù)規(guī)模，日本每年的債務(wù)還息約為120萬(wàn)億日元，如果國(guó)債利率上升，日本的債務(wù)規(guī)模將像滾雪球式不斷增加。為了避免這一狀況的出現(xiàn)，日本央行將不得不致力于繼續(xù)維持低利率政策，而此舉又可能使日本央行在未來(lái)喪失控制通脹的政策工具。因此，在 “低利率”和 “控通脹”的取舍中，日本央行的貨幣政策紅利將消失殆盡。在貨幣和財(cái)政對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控功能雙雙失效的情況下，日本經(jīng)濟(jì)或?qū)⑦M(jìn)入新的困境。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇兩大“魔咒”

　　從日本中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)規(guī)劃來(lái)看，日本政府的目標(biāo)是必須在2020年前完成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、社保改革和財(cái)政重建三個(gè)任務(wù)。這三者之間有著非常密切的關(guān)系。日本要想解決社保透支、重建財(cái)政，都必須首先實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定且可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而社保缺口和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)一旦失控，或?qū)⒊蔀槿毡窘?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的兩大 “魔咒”。

　　首先，在少子老齡化背景下，現(xiàn)行的社保體制將嚴(yán)重透支，其預(yù)算缺口正以每年超過(guò)1萬(wàn)億的規(guī)模不斷增加。如果要徹底解決社保資金問題，日本政府必須大幅上調(diào)消費(fèi)稅率。以目前增稅法案所規(guī)定的8%-10%上調(diào)稅率來(lái)看，其所獲得的稅源只能暫且維持目前的社保開支。據(jù)測(cè)算，繼續(xù)上調(diào)消費(fèi)稅率的前提是日本經(jīng)濟(jì)必須保持年2%以上的實(shí)際增長(zhǎng)率。所以，只有實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才能通過(guò)增稅來(lái)填補(bǔ)不斷擴(kuò)大的社保收支缺口。

　　其次，日本公共債務(wù)總額已超過(guò)1000萬(wàn)億日元，如何消除財(cái)政危機(jī)、重建財(cái)政是日本面對(duì)的又一個(gè)迫切需要解決的重大經(jīng)濟(jì)問題。對(duì)此，安倍內(nèi)閣若通過(guò)財(cái)政增收，即增稅來(lái)落實(shí)財(cái)政重建，或可事半功倍。但按照歐盟的標(biāo)準(zhǔn)，要將其債務(wù)總規(guī)模削減至GDP60%的水平，日本需將消費(fèi)稅率繼續(xù)大幅上調(diào)至33%-35%。按照日本政府的測(cè)算，未來(lái)在勞動(dòng)人口不斷減少的背景下，日本想要擺脫財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的話，非但要將消費(fèi)稅率上調(diào)至33%以上，還必須將經(jīng)濟(jì)的實(shí)際年增長(zhǎng)率保持在3%左右，并將勞動(dòng)生產(chǎn)性的增長(zhǎng)率上調(diào)至3%以上。如果要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，日本必須徹底推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革。

　　但是，從現(xiàn)階段來(lái)看，自民黨的增長(zhǎng)戰(zhàn)略嚴(yán)重受制于黨內(nèi)各派系和利益集團(tuán)的爭(zhēng)斗，并沒有能夠明確提出具體實(shí)施細(xì)則和量化指標(biāo)。相反，隨著消費(fèi)增稅時(shí)期的到來(lái)，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的短期效應(yīng)正在逐步消失，而日本的實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然缺乏動(dòng)力。此外，從民主黨野田內(nèi)閣開始，日本至今已經(jīng)連續(xù)15個(gè)月出現(xiàn)貿(mào)易逆差。未來(lái)幾年里，如果一旦海外投資收益減少引發(fā)經(jīng)常性賬戶持續(xù)出現(xiàn)逆差的話，日本或?qū)㈦y以償還其公共債務(wù)，從而可能引發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)。

　　綜上所述，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)依靠寬松的貨幣政策、靈活的財(cái)政政策和增長(zhǎng)戰(zhàn)略 “三箭齊發(fā)”來(lái)重振日本經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃，充其量只能獲得短期的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。而日本經(jīng)濟(jì)要在長(zhǎng)期中走出發(fā)展的困境，則必須真正落實(shí)和推動(dòng)增長(zhǎng)戰(zhàn)略，徹底進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革，解決其結(jié)構(gòu)性問題。可惜的是，目前從日本的黨派之爭(zhēng)和政治體制來(lái)看，要推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革難上加難。因此，為了轉(zhuǎn)移民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)問題的關(guān)注度，安倍今后或?qū)⒔柚I(lǐng)土和歷史問題來(lái)進(jìn)一步激化與周邊他國(guó)的矛盾，借勢(shì)修憲擴(kuò)軍，窮兵黷武，以謀求所謂的 “正常”國(guó)家