新浪微博上周五在美國提出了IPO申請，預(yù)期融資規(guī)模為5億美元。微博大股東新浪的股票周一大漲了6.6%。但是由于阿里巴巴很可能會以低于發(fā)行價的價格增持微博股份，因此從某種角度來說，新浪持有的微博股份的價值反而會被稀釋，因此艾科何下調(diào)了新浪股票評級。

 

　　持有微博18%的股份的阿里巴巴集團表示，按照去年4月達成的協(xié)議條款規(guī)定，公司將增持微博股份至30%。去年4月份，阿里巴巴以5.86億美元的價格從新浪手中購得微博18%的股份。雅虎是阿里巴巴的大股東之一。

 

　　據(jù)阿里巴巴與新浪在去年4月簽訂的協(xié)議規(guī)定，阿里巴巴有權(quán)以低于微博IPO發(fā)行價15%或低于微博估值55億美元對應(yīng)的價格15%的價格再購買12%的股份。

 

　　艾科何表示，阿里巴巴也許會以低于公開發(fā)行的價格購買微博股票，但這不能給微博增加收入或資產(chǎn)，這可能會影響投資者認購微博股票的熱情。

 

　　鑒于上述原因，艾科何將新浪股票評級從“買入”下調(diào)至“持有”，同時取消了90美元的目標價。

 

　　艾科何表示：“降低對微博的控股比例也許會降低新浪作為母公司的價值，尤其是將股份出售給阿里巴巴并不能在可預(yù)見的未來給微博創(chuàng)造可觀的回報。假如新浪目前75%的業(yè)務(wù)是由微博支持的，那么50億美元、60億美元或70億美元的微博估值對應(yīng)的新浪估值分別為40億美元、47億美元或53億美元，對應(yīng)的股價分別為57美元、67美元或76美元。”

 

　　新浪股票周二報收于67.33美元，下跌2.18%。按照艾科何的分析，該股目前處于合理價值區(qū)間內(nèi)。