“理財(cái)米”：天天看問(wèn)理財(cái)貨幣基金收益率排行榜，發(fā)現(xiàn)一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，很多貨幣基金的7日年化收益率會(huì)突然飆升，特別是問(wèn)理財(cái)之前介紹的“交銀21天理財(cái)A”，7月15日更是飆升到32.556%。為什么貨幣基金收益會(huì)“蹦極跳”?

　　隨著市場(chǎng)流動(dòng)性的回暖，貨幣基金的收益率在大幅下滑。近期，一些大幅飆升的貨幣基金收益與大環(huán)境是相違背，特別是像“交銀21天理財(cái)A”，高收益率更是不可持續(xù)性。

　　一般而言，貨幣基金7日年化收益率沖高，主要原因是兌現(xiàn)浮盈，賣(mài)出了一些短期債券。5月份以來(lái)，債市走出小牛市，不少貨幣基金都有一些浮盈。賣(mài)出之后使得基金的收益短時(shí)間內(nèi)沖高，但這并不具有可持續(xù)性。

　　問(wèn)理財(cái)專業(yè)理財(cái)師介紹，貨基突然飆升的情形主要分為兩種：一種是被動(dòng)兌現(xiàn)，如有大規(guī)模贖回；另一種是主動(dòng)兌現(xiàn)，可能是對(duì)債市看法改變，重新改變資產(chǎn)配置。此外，新股申購(gòu)也是收益沖高的原因之一，不過(guò)這種影響非常有限。

　　問(wèn)理財(cái)專業(yè)理財(cái)師提醒，7日年化收益率僅可以作為貨幣基金年收益率水平的一個(gè)參考值，如果跟著短期高7日年化收益率的產(chǎn)品做投資，往往使看到的收益和拿到的收益落差很大。對(duì)于普通投資者而言，可以將10~20天作為一個(gè)觀察周期，在觀察周期內(nèi)，每萬(wàn)份基金凈收益穩(wěn)定性越高越好;鑒于貨幣基金在交易日的收益情況會(huì)受到債券買(mǎi)賣(mài)的影響，并不一定是可持續(xù)的，而周末的收益情況不受交易的影響，相對(duì)來(lái)說(shuō)更能真實(shí)反映貨幣基金的收益水平。因此，投資者可以參考貨幣基金的周末靜態(tài)收益，即貨幣基金的周末收益情況。

　　另外，除了收益方面的參考，還要看兩個(gè)指標(biāo)，一是基金產(chǎn)品的規(guī)模，可以看出基金公司與大銀行之間的議價(jià)能力;另一個(gè)是持有人結(jié)構(gòu)，持有人集中，大規(guī)模贖回對(duì)基金的運(yùn)作影響非常大，而持有人分散，基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就比較小，這也是“寶類產(chǎn)品”收益率相對(duì)較高的原因。

　　問(wèn)理財(cái)專業(yè)理財(cái)師提醒，貨幣基金并非是完全零風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，歷史曾出現(xiàn)過(guò)2只貨幣基金2個(gè)交易日單日萬(wàn)份收益為負(fù)的情況。一是在2006年6月8日，泰達(dá)荷銀貨幣基金(162206,基金吧)當(dāng)日每萬(wàn)份基金凈收益為-0.2566元，7日年化收益率降至1.6260%，成為年內(nèi)第一只當(dāng)日收益出現(xiàn)負(fù)值的基金。同年6月9日，易方達(dá)貨幣基金的日收益也出現(xiàn)負(fù)值。當(dāng)日，易方達(dá)貨幣基金的每萬(wàn)份收益為-0.0409元，7日年化收益率為2.2280%。

　　貨幣基金的日收益出現(xiàn)負(fù)值的原因主要是兩種：一是投資操作失誤：二是主動(dòng)操作、兌現(xiàn)浮虧。不過(guò)，貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)的確比較小。兩次負(fù)值也僅是萬(wàn)份收益，而且只是單日。貨幣基金保本是絕對(duì)的，但是收益率方面，大多數(shù)可能只是比定存好一些，但是仍有小部分業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于定存。目前最新的一年期銀行定存利率，大銀行為3.25%，中小銀行為3.3%。

　　問(wèn)理財(cái)專業(yè)理財(cái)師認(rèn)為，下半年來(lái)看，貨幣基金的7日年化收益率不可能下降很多，大概還是會(huì)維持在4~5%，原因一方面是目前的貨幣政策沒(méi)有放松，另一方面是利率市場(chǎng)化依舊在推動(dòng)，所以收益大幅下滑的可能性不大。