5.7億美元的利潤“蒸發(fā)”，或許暗示著阿里巴巴集團(下稱“阿里”)有意延緩上市。

　　據雅虎向美國證券交易委員會(SEC)提供的報告，阿里2012年前三季度營收30.61億美元，全年營收有望超過百度。不過，2012年三季度，阿里卻陷入意外性的財務虧損，分析人士認為這項支出可能與支付寶股權轉移事件中對雅虎、軟銀的補償條款變更有關。

　　從分期式補償變?yōu)橐淮涡缘?.5億美元支出，也預示著阿里有意延緩上市的動機。

　　凈利潤“隱形”

　　雅虎向SEC提交的報告顯示，截至2012年9月底的12個月內，阿里凈營收40.8億美元，較2011年同比增長74%；毛利潤27.64億美元，同比增長78%；利潤5.36億美元，同期增長58%。

　　上述業(yè)績是按美國通用會計準則以財報年計算的。如果從自然年來看，2012年前三季度，阿里營收分別為8.06億美元、10.78億美元、11.77億美元，季度復合增長率約14%。

　　按上述季度復合增長率預測，阿里在2012年第四季度營收或將達13.4億美元。以此計算，阿里2012年總營收或達44億美元，高于百度35.8億美元的全年營收，但仍低于騰訊，后者于2012年前三季度的總營收就已超50億美元。

　　不過，按照美國通用會計準則，2012年第三季度，阿里在毛利率穩(wěn)定的情況下，卻突發(fā)陷入虧損。據2012年前三季度財報，阿里毛利率分別為65.83%、69%、68%；凈利率依次為29.19%、27%和-20.9%。

　　如果按2012年第二季度27%的凈利率估算，阿里在去年第三季度的凈利潤應達3.2億美元，但實際卻虧損了近2.5億美元，里外里差值高達5.7億美元。

　　阿里高達5.7億美元的利潤去哪了？

　　此種現象也在微博上引發(fā)了業(yè)內人士的各種猜測。有業(yè)內人士認為，鑒于阿里在2012年下半年并未公布有高達上億美元的投資收購行為，因此，上述5.7億美元支出或與股權費用或一次性技術費用支出有關。

　　《第一財經日報》記者查閱雅虎所提交的SEC報告顯示，上述5.7億美元的“隱形”與阿里在支付寶股權轉移一事中，對雅虎、軟銀兩位股東的補償有關。

　　2011年5月，隨著雅虎的一則聲明，“馬云轉移支付寶股權”一事浮出水面。為了補償雅虎、軟銀兩大股東的投資損失，阿里與雅虎、軟銀三方協(xié)議稱，給予阿里的現金回報額為支付寶在上市時總市值的37.5%(以IPO價為準)，回報額將不低于20億美元且不超過60億美元。

　　同時，支付寶將會支付知識產權許可費和軟件技術服務費給阿里，該項費用為支付寶及其子公司稅前利潤的49.9%。當支付寶或者其控股公司上市或發(fā)生其他變現事宜后，將不再需要支付上述費用。

　　不過，上述協(xié)議在去年阿里回購雅虎所持其20%股權時發(fā)生了變更。根據修改后的條款，阿里將向雅虎支付先期一次性5.5億美元現金作為專利授權使用費，并將在后續(xù)4年內繼續(xù)支付相關費用。同時，阿里也同意將部分專利授予雅虎在中國以外的地區(qū)使用。