北京時間12月12日晚間，在美國上市的器械知名公司邁瑞醫(yī)療（NYSE：MR）遭遇做空，股價重挫10.98%。
 

　　近日，一家名為Ottoman Bay Research的做空機構發(fā)布一份報告，認為邁瑞醫(yī)療存在做空的邏輯基礎。
 

　　根據(jù)這份長達105頁的做空報告，Ottoman Bay Research認為，首先邁瑞醫(yī)療虛報收入和利潤，公司所披露的收入額被夸大30%，而實際的毛利水平應該僅有45%-50%，而并非邁瑞公布的60%。報告指出邁瑞的此前的中國傳統(tǒng)業(yè)務和收購Datascope后的生命信息監(jiān)護業(yè)務均表現(xiàn)不佳，邁瑞涉嫌通過其離岸附屬公司虛增收入，夸大其盈利潛力。
 

　　Ottoman認為，邁瑞的現(xiàn)金亦十分虛幻（phantom cash），根據(jù)邁瑞今年三季數(shù)據(jù)，其賬面現(xiàn)金高達10億美金，但Ottoman稱其為典型的中國式造假。他們指出，邁瑞如果賬面有如此高的現(xiàn)金水平，不需要通過貸款和股權融資來支付每年的股息和完成一筆1億美元收購。
 

　　Ottoman同時指責邁瑞的短期投資收益和多起收購都存在問題。他們認為邁瑞的短期投資收益計量有問題，明顯高出平均水平。據(jù)其計算，邁瑞的除現(xiàn)金外凈利潤（ex-cash net income）五年復合增長率僅為11%，而邁瑞的短期投資五年復合收益率則高達102%。
 

　　對于2008年邁瑞斥巨資對美國生命信息監(jiān)護業(yè)務提供商Datascope的收購存在泡沫，并指責Datascope遠遠不值邁瑞為獲得其股權付出的2.08億美元。而Ottoman同時認為邁瑞此后對此收購價值全部注銷（write off）的行為值得懷疑。
 

　　Ottoman認為邁瑞提交的不少文件均存在難以自圓其說的差異和欺騙，并已將做空報告遞交美國證交會（SEC）。
 

　　這是自2011年末渾水（Muddy Waters）做空（NASDAQ：FMCN）之后，又一家中國在美上市的歷史“績優(yōu)”公司遭遇質(zhì)疑。邁瑞方面尚未對投資機構和公眾公開作出回應。
 

　　一位醫(yī)療行業(yè)資深分析師指出，針對邁瑞的做空或質(zhì)疑并非首次，他個人認為Ottoman的觀點站不住腳。但他同時指出，從基本面而言，中國在醫(yī)療器械領域反腐力度加大，四季度邁瑞業(yè)績預期不佳?！　?br />
深圳邁瑞醫(yī)療成立于1991年，為醫(yī)療設備和解決方案供應商，除傳統(tǒng)業(yè)務數(shù)字超聲和放射影響外，通過研發(fā)和收購還提供體外診斷和生命信息監(jiān)護等設備和服務。2012年邁瑞實現(xiàn)收入10.60億美元，凈利潤1.80億美元。