“單個ABS產(chǎn)品規(guī)模較大，且信貸資產(chǎn)證券化有政策支持，未來發(fā)展空間巨大，我們也在爭取銀行的項目。”華南一家券商資管部門人士接受證券時報記者采訪時說。據(jù)悉，此前ABS產(chǎn)品多在銀行間市場上市。

　　券商搶食資源

　　“基本上，券商只是起到一個通道作用，收費不高。”上述券商資管部門人士說，但因單個ABS規(guī)模一般比較大，所以還是有錢可賺。

　　據(jù)他透露，ABS產(chǎn)品承銷費率一般為0.2%，管理費則是利潤大頭。但因為各家券商競爭激烈，一般情況下，管理費只收取0.5%，低于固定收益類0.8%的水平，更遠(yuǎn)小于權(quán)益類資管產(chǎn)品管理費。但若能在交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，券商還可收取轉(zhuǎn)讓的撮合收入，另外還有自持劣后級資產(chǎn)收益。

　　此番，建行和東方證券合作的ABS產(chǎn)品并未披露具體規(guī)模，知情人士稱其規(guī)模逾30億元。“若承銷、管理等費率合計1%，僅憑此單券商便可獲取3000萬元收入。”上述資管人士稱，當(dāng)然，這個收入也可能與其他承銷商分食。

　　今年8月，國務(wù)院常務(wù)會議指出，進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點，可以有效優(yōu)化金融資源配置，盤活存量資金，更好支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平建議，存量信貸的10%可考慮先行證券化。

　　據(jù)了解，目前銀行信貸存量資產(chǎn)約70萬億元，這些資產(chǎn)基本風(fēng)險可控，具備證券化的良好基礎(chǔ)，因此成為信托、券商等機(jī)構(gòu)搶食的蛋糕。

　　交易所市場

　　流動性之困

　　長久以來，交易所資管轉(zhuǎn)讓平臺流動性并不佳。證券時報記者查詢交易所網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，最新共90只產(chǎn)品在交易所資管轉(zhuǎn)讓平臺掛牌，其中2/3為基金子公司發(fā)行的資管產(chǎn)品。自8月份平臺開通至今，滬深交易所轉(zhuǎn)讓總金額僅4.5億元。

　　對此，齊魯證券資產(chǎn)管理分公司總經(jīng)理王峰解釋說，目前這些資管計劃基礎(chǔ)資產(chǎn)并非標(biāo)準(zhǔn)化，產(chǎn)品信息并不透明，收益預(yù)期不夠明晰，流動性自然不高。

　　值得注意的是，日前中國證券登記結(jié)算公司發(fā)布通知稱，準(zhǔn)許銀行理財產(chǎn)品開立證券賬戶，以參與標(biāo)準(zhǔn)化債券、信貸資產(chǎn)支持證券、優(yōu)先股等固定收益類產(chǎn)品的投資。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年12月初，國內(nèi)理財產(chǎn)品余額已達(dá)10萬億元。

　　市場關(guān)心的是，銀行理財產(chǎn)品和ABS的到來能否使交易所資管轉(zhuǎn)讓平臺逐漸活躍？

　　“現(xiàn)在交易所轉(zhuǎn)讓平臺上的資管產(chǎn)品都是非標(biāo)資產(chǎn)，受8號文限制，銀行理財產(chǎn)品難以大規(guī)模投資非標(biāo)，但對投資信貸ABS并無限制，所以ABS受到理財產(chǎn)品的青睞。”上海某基金子公司總經(jīng)理說，但目前尚不能判斷流動性能否得以大幅提升。

　　而王峰則建議，參照銀行間市場，可以在交易所市場中引入類似做市商制度以提高流動性。