他表示，從操作層面來看，如果是債權(quán)轉(zhuǎn)讓，意味著融資主體的借貸關(guān)系發(fā)生了改變。這在一個(gè)開放的投融資平臺(tái)上面很難操作。尤其由于招財(cái)寶涉及不同的金融產(chǎn)品，有些并不具備可轉(zhuǎn)讓性，以保險(xiǎn)產(chǎn)品為例，不同人投保費(fèi)率就不同。

　　“在法律層面，按照中國合同法規(guī)定，借貸的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，如果變更債權(quán)人，通知到債務(wù)人，這個(gè)成本比較高?？赡軅鶛?quán)人很難履行這個(gè)通知義務(wù)，使得轉(zhuǎn)讓關(guān)系存在一定的瑕疵。”袁雷鳴稱。

　　債權(quán)的二級(jí)市場(chǎng)

　　盡管招財(cái)寶表示其變現(xiàn)的方式并非債權(quán)轉(zhuǎn)讓，但不可否認(rèn)的是，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)而言，提高流動(dòng)性已經(jīng)被置于越來越重要的位置。以P2P借貸行業(yè)為例，近年來，不少平臺(tái)都把搭建二級(jí)市場(chǎng)作為平臺(tái)經(jīng)營的重要一環(huán)。

　　據(jù)零壹財(cái)經(jīng)一位研究員介紹，國內(nèi)P2P二級(jí)市場(chǎng)的基本形態(tài)為平臺(tái)內(nèi)部債權(quán)轉(zhuǎn)讓，大致可分為兩種情況：一是原始債權(quán)獲得之后債權(quán)包的分發(fā)過程；二是債權(quán)在借出者之間的流轉(zhuǎn)。

　　上述零壹財(cái)經(jīng)研究員表示，第一種形態(tài)，誕生了像唐寧這樣的超級(jí)“債務(wù)人”和“債權(quán)人”，或稱“居間人”；第二種形態(tài)在部分平臺(tái)上形成了有效的債權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。而招財(cái)寶“一鍵變現(xiàn)”的效果就類似第二種形態(tài)。

　　國內(nèi)最早推出P2P債權(quán)轉(zhuǎn)讓功能的是陸金所，其董事長計(jì)葵生就在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“信息量、透明度、流動(dòng)性”是解決金融資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)發(fā)展難題的三張“藥方”。要做到前兩者并非難事，但提升資產(chǎn)的流動(dòng)性則是大家都為之頭疼的難題。

　　據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前P2P借貸平臺(tái)中的陸金所、人人貸、有利網(wǎng)、一起好、宜人貸、愛投資、投資寶、人人聚財(cái)、你我貸、ppmoney等都已推出債權(quán)轉(zhuǎn)讓功能。

　　據(jù)上述零壹財(cái)經(jīng)研究員介紹，在功能設(shè)計(jì)上，各平臺(tái)普遍要求債權(quán)持有期滿30~90天后才可轉(zhuǎn)讓，且除“一起好”之外均可多次轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價(jià)格介于本金和本息之間（當(dāng)期應(yīng)得本息）。其中，人人貸及愛投資上的債權(quán)還可被拆分成更小的單位轉(zhuǎn)讓給不同的投資人，方便大額債權(quán)持有者提高變現(xiàn)速度。

　　“通常情況下，債權(quán)出讓人為了提高變現(xiàn)速度會(huì)以一定的折扣將債權(quán)轉(zhuǎn)出，因而會(huì)損失部分應(yīng)得利息甚至本金，但損失與已收利息或流動(dòng)性相比基本可以忽略。陸金所的債權(quán)轉(zhuǎn)讓成功率達(dá)到96%以上，人人貸更高且平均轉(zhuǎn)讓時(shí)間只有7分鐘。”該研究員介紹。

　　相比之下，“招財(cái)寶”的“一鍵變現(xiàn)”功能則實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)讓的“無縫對(duì)接”。某P2P借貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，因?yàn)檎胸?cái)寶的用戶規(guī)模和產(chǎn)品規(guī)模足夠大，所以可以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部的實(shí)時(shí)撮合、變現(xiàn)。從用戶體驗(yàn)上來說更簡(jiǎn)單、快捷。

　　但他也表示，盡管“招財(cái)寶”有足夠多的用戶和流量，但理論上來說仍有可能出現(xiàn)用戶要變現(xiàn)沒有人“接盤”的情況，但招財(cái)寶并未公布如何解決這個(gè)終極的流動(dòng)性問題。

　　某P2P借貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，提升流動(dòng)性對(duì)于推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)發(fā)展的重要作用不言而喻，不僅可以吸引更多的投資者，對(duì)于平臺(tái)而言，在其他條件不變的情況下，流動(dòng)性可以換取收益，因?yàn)樗峁┝烁嗟淖儸F(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　以陸金所為例，據(jù)計(jì)葵生介紹，目前陸金所的投資者中，半年后轉(zhuǎn)讓的客戶在10%~15%之間，而在90天之后就立刻轉(zhuǎn)讓的客戶達(dá)到了20%左右。目前，整個(gè)P2P二級(jí)市場(chǎng)的日交易量占當(dāng)天總交易量的三成。

　　零壹數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2013年10月22日，陸金所將轉(zhuǎn)讓手續(xù)費(fèi)由每筆25元改為轉(zhuǎn)讓價(jià)格的0.2%，截至今年7月底，二級(jí)市場(chǎng)貢獻(xiàn)的手續(xù)費(fèi)總額約為350萬元，外加9.8萬元的競(jìng)拍價(jià)收入（競(jìng)拍轉(zhuǎn)讓模式中，加價(jià)歸平臺(tái)所有）。

　　計(jì)葵生曾對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，陸金所目前的盈利來源主要有2個(gè)：掛牌費(fèi)和二級(jí)市場(chǎng)的小額收費(fèi)。短期內(nèi)，陸金所的收入主要依靠掛牌費(fèi)，但是就流動(dòng)性和二級(jí)市場(chǎng)的快速發(fā)展可以預(yù)見，未來二級(jí)市場(chǎng)的收費(fèi)模式會(huì)成為主要收入來源。

　　2012年年底，陸金所開通了債權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，投資者可通過陸金所二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓滿足轉(zhuǎn)讓條件的債權(quán)。這一業(yè)務(wù)的開通不僅給投資者提供了提前退出和盤活資金的通道，更大大提升了資產(chǎn)和資金的流動(dòng)性。