? ? ?與火速的增長(zhǎng)不相匹配的是，一些P2P從業(yè)者并不承認(rèn)自己所屬的行業(yè)。北京一家P2P公司的老總堅(jiān)稱自己做的是基金，據(jù)其員工透露，“甚至不能在他面前提P2P，這是他的命門”。這樣詭異的邏輯背后，是屢次違約和跑路事件帶給行業(yè)的品牌傷害。

? ? ?行業(yè)空間到底多大？

? ? ?關(guān)于P2P的空間，業(yè)內(nèi)一直是眾說(shuō)紛紜。

? ? ?在網(wǎng)貸之家COO石鵬峰看來(lái)，國(guó)內(nèi)的P2P市場(chǎng)空間非常大。按照他們之前的估算，行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在只產(chǎn)生了1%的量，而且短期內(nèi)不會(huì)收縮，依舊會(huì)呈現(xiàn)百花齊放的現(xiàn)象，因?yàn)楹茈y有哪個(gè)公司能在短期內(nèi)聚合所有投資者。

? ? ?他解釋稱，這是因?yàn)閲?guó)內(nèi)的信用體系尚未打通，民間金融是非標(biāo)準(zhǔn)化的，地域性和行業(yè)性差異非常大。一個(gè)北京的民間借貸大?？赡懿粫?huì)借款給上海的客戶，因?yàn)椴涣私?；而做車輛抵押貸款的公司通常也不會(huì)接受一個(gè)用房產(chǎn)抵押的客戶。

? ? ?石鵬峰認(rèn)為，盡管P2P公司前期燒錢很嚴(yán)重，比如打品牌、拼流量，但這是一個(gè)時(shí)間換空間的過(guò)程。而且未來(lái)在平臺(tái)級(jí)產(chǎn)品以外，會(huì)有更多垂直領(lǐng)域的P2P涌現(xiàn)出來(lái)。

? ? ?但吳文雄不這么看，他很贊同嵇少峰（《為什么說(shuō)99%的P2P金融平臺(tái)即將死亡》作者）的觀點(diǎn)，認(rèn)為市場(chǎng)根本不需要如此之多的P2P。他分析稱，P2P只是互聯(lián)網(wǎng)金融的一小部分，而且以現(xiàn)在的情況來(lái)看安全性不容樂(lè)觀，而在他看來(lái)金融最重要的品質(zhì)就是安全，否則一旦出事可能引發(fā)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的崩塌。

? ? ?P2P應(yīng)不應(yīng)該剛兌？

? ? ?這個(gè)話題本來(lái)不是討論的焦點(diǎn)，最近卻突然熱了起來(lái)。這里有兩個(gè)關(guān)鍵詞，貸幫網(wǎng)，尹飛。

? ? ?貸幫網(wǎng)和前海租賃合作的項(xiàng)目逾期，原因是后者未將所集的資金用于原定的融資租賃業(yè)務(wù)，而用在了地產(chǎn)投資。貸幫網(wǎng)認(rèn)為前海公司涉嫌欺詐，訴諸法律。同時(shí)貸幫網(wǎng)認(rèn)為自己在鏈條中僅僅承擔(dān)信息撮合的作用，不承擔(dān)回購(gòu)和兜底責(zé)任。

? ? ?而在此前，P2P行業(yè)的潛規(guī)則是，遭遇項(xiàng)目違約時(shí)選擇默默補(bǔ)上窟窿，不聲張。一位業(yè)內(nèi)人士介紹，有次一家P2P企業(yè)向他透露，當(dāng)天的資金做了8000萬(wàn)。但據(jù)他所知，這家企業(yè)剛在幾天前墊付了一筆2000萬(wàn)的逾期，“當(dāng)時(shí)我就在想，這8000萬(wàn)里不知他們將來(lái)又要補(bǔ)多少”。

? ? ?尹飛認(rèn)為，剛兌相當(dāng)于告訴投資者沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，把P2P公司變成了存款機(jī)構(gòu)，事實(shí)上P2P公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力遠(yuǎn)沒(méi)有如此強(qiáng)大。

? ? ?石鵬峰也認(rèn)同，如此對(duì)投資人教育沒(méi)有利好，呈現(xiàn)出的是一種斷崖式的情形。假設(shè)所有平臺(tái)都承諾剛兌，直到某個(gè)企業(yè)的資金不足以墊付而倒閉。所以呈現(xiàn)給用戶的是兩個(gè)極端，永遠(yuǎn)安全的平臺(tái)和突然倒閉的平臺(tái)。投資人不會(huì)在投資過(guò)程中意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)而去分散投資。

? ? ?但他們都承認(rèn)的一點(diǎn)是，目前的多數(shù)投資者是難以接受這一邏輯的。沒(méi)有剛兌背書的平臺(tái)，吸引投資者將變成一件困難的事情。

? ? ?監(jiān)管著力點(diǎn)該是哪？

? ? ?吳文雄向記者表示，雖然91金融沒(méi)有完全的P2P產(chǎn)品，但一直在觀察這個(gè)市場(chǎng)。在他的期待里，監(jiān)管應(yīng)從事前和事后兩個(gè)階段分別來(lái)規(guī)范。事前劃好明確的紅線。“所謂明確，不是簡(jiǎn)單說(shuō)不能碰非法集資，而是給非法集資一個(gè)非常明確的定義，列出第一第二第三具體是什么”，他這樣描述。事后的監(jiān)管則需要明確統(tǒng)一的處理標(biāo)準(zhǔn)，不作地域等因素之分。

? ? ?石鵬峰直言，監(jiān)管政策落地較難。最初監(jiān)管層給的時(shí)間點(diǎn)是今年，后來(lái)逐漸延到年底，現(xiàn)在看來(lái)會(huì)繼續(xù)延遲。

? ? ?他認(rèn)為，政策會(huì)根據(jù)實(shí)際情況有波動(dòng)，其中最重要的因素是行業(yè)中所出現(xiàn)事件的嚴(yán)重程度。在這幾年P(guān)2P的發(fā)展中，暴露出劣幣驅(qū)逐良幣和野蠻生長(zhǎng)的現(xiàn)象，這是市場(chǎng)運(yùn)作的結(jié)果，所以監(jiān)管應(yīng)給市場(chǎng)一定的導(dǎo)向作用，比如制定一些要求。其中最重要的是信息披露，而并非注冊(cè)資金等門檻限制。例如，必須按時(shí)披露逾期率和壞賬情況。

? ? ?據(jù)石鵬峰回憶，2012年之前，行業(yè)還沒(méi)有那么多惡性競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)時(shí)的大多數(shù)平臺(tái)都會(huì)公布逾期率和壞賬情況，但現(xiàn)在很少有平臺(tái)公布。大家都通過(guò)墊付來(lái)死扛違約。這對(duì)堅(jiān)持信披的企業(yè)來(lái)說(shuō)也極為不公平，因?yàn)橥顿Y者會(huì)在對(duì)比后，會(huì)認(rèn)為不披露的企業(yè)更為安全。

? ? ?同時(shí)，目前尚不健全的法規(guī)和技術(shù)下，完善信披制度可以有效預(yù)防行業(yè)詐騙。在信息充分披露的環(huán)境中，詐騙所需的成本會(huì)更昂貴，準(zhǔn)備也需要更充分。他總結(jié)稱，監(jiān)管不是要去干涉業(yè)務(wù)的具體操作，而是提供一個(gè)健康的市場(chǎng)環(huán)境。